当地时间5月5日，全球第三大运动鞋零售商、两度入选《财富》500强的斯凯奇突然宣布私有化，接受3G资本的收购方案，此消息迅速引发网友热议，成为市场关注焦点。5月7日，“斯凯奇宣布退市”更是引爆微博、百度等各大平台热搜。

斯凯奇由格林伯格于1992年创立，总部位于加州曼哈顿海滩，最初在加州销售伐木靴，后来拓展成人和儿童运动鞋业务，此后进军跑步、高尔夫和足球等多个运动类别，其舒适款式的鞋类价格低于耐克和阿迪达斯等竞争对手，是全球最大的由创始人领导的消费品公司之一，格林伯格持有价值11亿美元的斯凯奇股份。

此次收购案中，3G资本将以每股63美元收购斯凯奇全部流通股，较斯凯奇过去15天成交量加权平均股价溢价30%，此项交易预计在2025年第三季度完成。待收购完成后，3G资本预计将持有新成立公司约80%的股权，从而实现对斯凯奇的控股。交易完成后，斯凯奇将成为一家私人控股公司。根据公告，斯凯奇现任董事长兼CEO罗伯特·格林伯格、总裁迈克尔·格林伯格及首席运营官大卫·温伯格将继续领导公司。

3G资本是由巴西亿万富翁豪尔赫·保罗·莱曼控制的著名收购公司，成立于2004年，由被称为“巴西三雄”的雷曼、斯库彼拉和特莱斯共同创立。该公司崇尚长期控股，擅长成本管控，过去因相继收购百威啤酒、汉堡王、卡夫亨氏等公司，在食品及饮料领域的投资而广为人知，此次对斯凯奇的收购，代表着其在运动鞋领域的新战略布局。

斯凯奇做出私有化这一决策，背后有着复杂的原因。从业绩层面来看，尽管斯凯奇2024年销售额达90亿美元，同比增长12%，过去五年营收几乎翻了一番，2025财年第一季度也实现创纪录的24.1亿美元季度销售额，国际销售额占比达65%，但2025年一季度财报显示，其利润率同比下滑2.4%，股价年内累计下跌28%。

更为关键的是关税政策带来的压力。在美国新关税政策影响下，鞋类产品价格大幅上涨，一双原本售价1100元的球鞋，如今消费者需支付近1700元。斯凯奇在提交给美国证券交易委员会的文件中特别警告，全球贸易政策变化正对其业务构成重大风险。2024财年，美国市场贡献了公司38%的全球销售额，但美国政府近期对中国、越南等主要采购地加征的关税，导致产品成本显著上升、利润率下降，其全球销售增速从2021年的36.7%骤降至2024年的12.1%。同时，斯凯奇面临着供应链脆弱性问题，其60%产能集中于亚洲，高度集中的亚洲产能遭遇关税与地缘风险，而分散产能需要至少20亿美元投资。此外，其品牌定位也出现危机，价格优势被关税侵蚀后，面临本土品牌“性价比+国潮”的双重夹击，比如中国区销售额连续两季度暴跌16% ，安踏、李宁市占率提升至2024年的28%。

通过私有化，斯凯奇将摆脱上市公司财务披露约束，在关税风波中获得更大的经营自主权，能够更灵活地调整供应链和定价策略，也无需为迎合华尔街预期而牺牲战略定力，例如在关税压力下亟需的供应链迁移（如向东南亚转移产能）可以更顺利地进行。

斯凯奇的私有化不仅象征着其重新优化商业策略，也可能意味着鞋类市场正在经历新的融合与变革。这一收购案将如何影响斯凯奇及体育休闲领域的格局，成为未来几个月业界翘首以待的焦点。